Konvertibilný podmienený dlhopis (CoCo)

ekonomicko-slovník

Podmienený konvertibilný dlhopis (CoCo) je finančné aktívum s pevným výnosom, ktorého charakteristikou je, že môže byť nútený konvertovať ho na akcie, ak jeho emitent zasiahne sériu vopred špecifikovaných nepredvídaných udalostí.

Konvertibilné podmienené dlhopisy (CoCos) patria do rodiny konvertibilných dlhopisov. Tie sa vyznačujú tým, že investor má právo transformovať konvertibilné dlhopisy vo svojom portfóliu na akcie.

Existujú tri typy konvertibilných dlhopisov, klasické, povinne konvertibilné a konvertibilné kontingenty (CoCos). V klasike je právo na konverziu na strane investora. Spoločnosť vydávajúca konvertibilné dlhopisy ponúka investorom konverznú cenu, ktorú prijmú alebo nie, v závislosti od ich splatnosti, očakávaní rastu, ponúkanej ceny atď. V povinne konvertibilných cenných papieroch je naopak investor povinný stať sa akcionárom.

V prípade podmienených konvertibilných dlhopisov (CoCos) sa objavujú dva predchádzajúce prípady. Správajú sa ako klasické kabriolety, ale môžu sa stať nútenou konverziou, ak je splnená séria podmienok (mimoriadnych udalostí). Ak pre spoločnosť existuje séria negatívnych nepredvídaných udalostí (špecifikovaných v prospekte emisie), budú nútené previesť ich na akcie.

Kedy je stanovená povinnosť premeniť dlhopis na činnosť v CoCos? Rozhoduje o tom spoločnosť, keďže konvertibilný dlhopis zahŕňa práve právo na vykonanie tejto konverzie. Vďaka tomu môže spoločnosť zlepšiť svoju platobnú schopnosť.

Výhody konvertibilných podmienených dlhopisov

Výhody konvertibilných dlhopisov sú nasledovné:

  • Vzhľadom na riziko konverzie v rukách emitenta vzniká v emisii atraktívny fixný úrok.
  • V poradí priority sú CoCos naďalej nad akciami (pred konverziou), takže v hypotetickom bankrote by boli investori CoCo účtovaní prví ako vlastní akcionári spoločnosti.

Nevýhody konvertibilných podmienených dlhopisov

Tieto bonusy však majú aj nevýhody:

  • Skutočnosť, že dostávajú vyšší výnos, je dôsledkom toho, že CoCos nesú vyššie riziko.
  • CoCos môžu byť zaujímavé v časoch expanzie ekonomiky (a samotnej spoločnosti), pretože kým napredujú, neuplatnia svoje právo na konverziu na akcie. Na druhej strane, ak je ekonomický kontext nestabilný, vlastníctvo podmienených konvertibilných dlhopisov môže pre investora predstavovať riziko, pretože ak má spoločnosť ťažkosti, môže prinútiť konvertovať za nižšiu cenu, ako by bol majiteľ dlhopisu ochotný konvertovať. prípade klasických konvertibilných dlhopisov.

Po konverzii dlhopisov klesajú v poradí podľa priority, keď sa stanú bežnými akciami.

Vo všeobecnosti, keď sa konverzie prejavia, cena akcií spoločnosti klesá.

Prečo sa to deje? Pretože počet akcií v obehu je značne zvýšený, čo spôsobuje prebytok ponuky a následne pokles ceny akcií.

Tagy:  trhy obchod histórie 

Zaujímavé Články

add